중요한 이유: 이달 초 미국 정부는 특정 칩을 중국에 판매하는 것을 차단했습니다. 우리는 이것을 정부가 전개하고 있는 전술에서 중요한 변화로 보고 있습니다. 미국은 중국 내 특정 기업 차단에서 모든 기업 차단, 특정 제품에만 집중하는 방향으로 나아가고 있습니다. 이것은 큰 변화이며 질문을 던집니다. 정확히 그들이 달성하기를 바라는 것은 무엇입니까? 이것은 우리가 결과를 예측하는 데 도움이 될 수 있다는 점에서 분명히 중요하지만 정부가 이것이 궁극적으로 어떻게 진행될 것인지에 대해 완전히 생각하지 않았을 수도 있다는 견해를 점점 더 유지하고 있습니다.
일부 배경입니다. 미국은 오바마 행정부 말까지 거슬러 올라가 중국의 무역관행에 반발하고 있다. 바이든 행정부는 전술을 일부 재고하긴 했지만 그 길을 유지하고 있는 것으로 보입니다.
최근까지 미국 정부는 "기업 목록"(여기에 전체 목록이 있음)에 크게 의존했으며 집에서 점수를 유지하는 사람들을 위해 목록에 화웨이 외에 183개 기업이 있습니다. 이는 특정 회사가 미국에서 수출되거나 미국 회사 및/또는 IP에서 생산된 제품을 구매하는 것을 차단합니다.
엔터티 목록 프로세스는 성공으로 기억될 것 같지 않습니다. 2017-2018년경에 수많은 중국 대기업이 이 목록에 나타나기 시작하자마자 미국 기업은 변호사와 로비스트 팀을 파견하여 최대한 많은 허점을 찔렀습니다.
중국인의 관점에서 엔티티 목록은 끔찍할 정도로 무작위로 나타났습니다. 사실, 화웨이가 주요 목표였지만, 다른 많은 회사들이 완전히 명확하지 않은 이유로 목록에 이름을 올렸습니다. 우리는 중국 기업의 많은 사람들과 이야기를 나눴습니다. 그들은 미국 내 누구와도 비즈니스를 하는 것을 극도로 경계하게 되어 어떻게든 목록에 오를 수 있다는 두려움에 사로잡혔습니다. 이로 인해 높은 수준의 불확실성과 대안에 대한 서두름이 생겼습니다. 이 주제는 아래에서 다시 다루겠습니다.
지난 달 말, 미국 정부는 목록에 7개 이름을 더 추가했으며, 그 이름으로 판단할 때 누가 이 목록을 작성하고 있는지 의문을 제기해야 합니다. 이 최신 추가 사항은 모두 항공 우주 문제와 관련된 것으로 보이며 학문적 연결은 있지만 7개 모두 부대 번호 지정이 있다는 사실은 이들이 인민해방군(PLA)의 완전한 부대는 아닐지라도 군사 계열사임을 나타내는 것으로 보입니다.
이제 이 프로세스를 시작한 지 6년이 지났습니다. 이제 이 장치가 목록에 어떻게 추가되고 있을까요? 다음에 나온 일로 판단하면 목록을 정리한 사람들이 절망적인 과제에 직면했음을 깨달았다고 생각해야 합니다. 중국 기업은 비잔틴적인 기업 구조를 만드는 데 놀라울 정도로 능숙해져서 소속을 추적하는 것이 거의 불가능해졌습니다. 정부의 누군가가 이 접근 방식의 무익함을 깨닫고 대신 특정 제품의 선적 금지로 전환하기로 결정한 것 같습니다.
최신 접근 방식은 기계 학습에 사용되는 고급 칩을 대상으로 합니다. 이들은 검색 알고리즘을 위한 AI 향상을 생성하고 춤추는 새끼 고양이 비디오를 보고 싶어하는 사용자를 찾는 데 사용할 수 있는 종류의 칩입니다. 또한 미사일 궤적과 핵폭발을 시뮬레이션하는 데 사용할 수 있는 종류의 칩입니다.
우리가 알 수 있는 바에 따르면, 미국 정부는 이 모든 면에서 PLA와 많은 계열사가 최신 미국 기술에 접근하는 것을 제한하려고 노력하고 있습니다. 우크라이나 전쟁은 미국의 군사적 이점이 가장 진보된 기술에 대한 접근에 크게 달려 있음을 강조했습니다. 물론 더 많은 것이 있지만 이것은 미군이 크게 의존하는 것입니다. 중국의 군사력을 위협이 증가하는 것으로 보고, 미국이 중국이 이러한 이점을 희석하는 데 도움이 되는 어떤 것도 하고 싶지 않다는 것은 이치에 맞습니다.
따라서 최근 제품 금지로의 전환은 미국 정부의 노력의 의미 있는 확장을 의미한다고 생각합니다. 이것이 엔티티 목록보다 더 잘 작동할까요?
우리는 회의적입니다.
첫째, 위에서 언급했듯이 과거의 노력을 희석시키는 가장 큰 힘은 미국 기업들 자신이었습니다. Nvidia의 주가는 최신 뉴스에 하락했으며 금지로 인해 4억 달러의 수익이 부족할 것이라고 경고했습니다. 아마도 이것은 이러한 특정 칩에 대해 작동할 것이지만, 우리는 추가 확장이 홈 전선에서 강한 저항에 부딪힐 것이라고 생각합니다.
둘째, 이것이 현대 공급망에서 어떻게 작동할까요? 미국 회사가 금지된 Nvidia 칩을 수백만 달러어치 구매하려고 한다고 가정해 보겠습니다. 그러면 누가 칩을 작동 시스템에 조립하여 마더보드에 칩을 삽입하고 서버 랙에 설치할까요? 오늘날 대부분의 작업은 중국에 있는 대만 회사 공장에서 수행됩니다. Nvidia가 해당 칩을 중국으로 배송할 수 있을까요? 기술적으로 우리는 그 대답이 예라고 생각하지만 이 프로세스가 어떻게 쉽게 탈선될 수 있는지 쉽게 알 수 있습니다.
셋째, 이는 단기적이지만 장기적 결과를 낳습니다. 위에서 언급했듯이 미국 공급업체로부터 부품을 구매하는 모든 중국 회사는 이제 국내 대안을 찾기 위해 바쁩니다. 우리는 미국 정부가 금지한 것과 크게 다르지 않은 GPU를 생산하는 다수의 회사를 포함하여 중국 팹리스 회사의 역량 성장에 대해 많은 글을 썼습니다(동일하지는 않지만 항상 가까워지고 있습니다). 미국 정부의 조치는 Nvidia 경쟁업체를 꿈꾸는 바다에 대한 관심으로 직접 이어집니다. Biren과 같은 기업의 경우 미국 정부의 조치가 큰 힘이 됩니다.
그리고 그것들은 1차 효과일 뿐입니다. Stratechery는 최근 AI 칩 시장에서 Nvidia의 가장 큰 장점 중 하나가 CUDA 소프트웨어라는 점에 주목하면서 이에 대해 언급했습니다. 현재 이 소프트웨어가 중국에서 어떤 상태인지는 매우 불분명합니다. 이것은 확실히 CUDA에 대한 오픈 소스 대안에 대한 관심을 증가시킬 것입니다. 따라서 Nvidia는 직접 판매에서 손해를 보고 있을 뿐만 아니라 이제 경쟁 우위가 사라질 위험이 있습니다.
이것은 또한 GPU/AI 반도체 공간을 넘어 우리가 3차 효과라고 부르는 모든 미국 반제품에 적용됩니다. 모든 중국 기업, 심지어 중국군과 전혀 관련이 없는 기업도 이제 대체 공급업체를 찾아야 합니다. 이것은 애국심이 아니라 합리적인 상업적 비상 계획일 뿐입니다. 그 효과는 오늘날 중국의 야심 찬 칩 회사가 가장 경쟁력이 있어 보이는 영역이기 때문에 첨단 GPU와는 거리가 먼 산업 및 자동차 반제품에서 가장 먼저 느낄 가능성이 높습니다. 우리는 텍사스 인스트루먼트와 같은 회사와 다가오는 분기에 중국에 대한 Onsemi의 논평을 주시할 것입니다.
따라서 잠재적인 장기 적에 대한 첨단 기술 공급을 억제하려는 미국 정부의 관심을 이해하지만 장기적으로 이것이 중국에 유리하게 작용할 수 있는지 여부에 대해 의문을 가져야 합니다. 이 문제에 대한 간단한 답은 없습니다. 즉, 미국 정부는 여기서 매우 전략적으로 생각할 필요가 있습니다. 특정 중국 군사 프로젝트를 제한하는 것이 목표일까요? 전체 중국 세미 컴플렉스를 무력화하는 것일까요? 최종 목표가 있을까요? 지금 우리가 알 수 있는 바에 따르면 그렇지 않은 것 같습니다.